（原标题：华安基金“换帅”徐勇出任董事长：居品“失衡”与权力投资之困）J9九游会体育

《金证研》南边成本中心 皓魄/作家 南枝/风控

近一年来，权力市齐集构性契机露馅，科技、编削药、新消耗等赛说念受市集体恤，权力类基金功绩也同步攀升。2025年9月的第一周，约42只新基金开动召募，其中权力类指数基金是“主力军”，占比超六成。对于权力类投资，2025年5月印发的《鼓吹公募基金高质地发展活动决策》提议，疯狂擢升公募基金权力投资范围与占比，促进行业功能涌现。

在此布景下，华安基金处置有限公司（以下简称“华安基金”）近三年的基金范围增长或主要由指数与固收类居品“孝顺”，权力类基金范围不增反降。且旗下股票型基金近三年收益率不足沪深300的占比超35%，混基近三年收益率平均值跑输沪深300。此外，华安基金多名基金司理“一拖多”，其中两名基金司理等分辨存在两只基金重仓股高度重合的情形。且华安基金旗下基金的基金处置东说念主答谢近90亿元，但旗下基金曾两年巨亏，2024年扭亏为盈。

值得留心的是，2025年8月26日，华安基金迎来其新任董事长徐勇的任职，且2020年以来，华安基金的高管或变动时常。在新任董事长的率领下，华安基金改日居品布局及投研团队的诞生，或值多礼贴。

 

一、范围增长主要由指数与固收类居品“孝顺”，权力类基金范围不增反降

2025年5月，证监会激发的《鼓吹公募基金高质地发展活动决策》指出，要提高公募基金权力投资的范围和雄厚性，对基金投资功绩全面实行三年以上长周期观测。而频年来，华安基金的基金范围呈飞腾趋势，其中或主要由指数基金及固收类居品“撑起”，而其股票型基金及羼杂型基金的基金范围不增反降。

1.1 基金范围增长或获利于指数及固收类居品，股基及混基范围呈“缩水”态势

成立于1998年6月，华安基金注册成本1.5亿元，由上海大型国企抓股，试验限度东说念主为上海国外集团有限公司。

数据炫耀，截止2020年-2024年末，华安基金旗下基金的净资产分辨为4,617.27亿元、5,854.33亿元、5,411.01亿元、5,858.56亿元、6,503.19亿元。截止2025年二季度末，华安基金的基金范围（部分败露）为7,018.15亿元。

其中，2020年-2024年末，货币型基金的净资产分辨为1,939.21亿元、2,145.69亿元、2,194.99亿元、2,520.59亿元、2,796.31亿元；债券型基金的净资产分辨为650.42亿元、1,108.99亿元、1,003.57亿元、1,136.24亿元、1,349.67亿元；指数型基金的净资产分辨为629.61亿元、667.25亿元、738.24亿元、1,130.23亿元、1,402.97亿元；股票型基金的净资产分辨为37.05亿元、28.86亿元、15.74亿元、19.42亿元、25.9亿元；羼杂型基金的净资产分辨为1,330.05亿元、1,839.27亿元、1,413.24亿元、1,000.32亿元、864.98亿元。

截止2025年9月2日，2025年6月末，华安基金旗下货币型基金、债券型基金、指数型基金、羼杂型基金及股票型基金的净资产（部分败露）分辨为3,038.58亿元、1,376.63亿元、1,653.18亿元、814.3亿元、20.62亿元。

且经测算，截止2024年末，华安基金旗下货币型基金、债券型基金、指数型基金、羼杂型基金及股票型基金的净资产，分辨占华安基金旗下通盘基金净资产的43%、20.75%、21.57%、13.3%、0.4%。

且2021-2024年末，华安基金旗下货币型基金净资产的增速分辨为10.65%、2.3%、14.83%、10.94%，债券型基金的净资产增速分辨为70.50%、-9.51%、13.22%、18.78%，指数型基金的净资产增速分辨为5.98%、10.64%、53.10%、24.13%，羼杂型基金的净资产增速分辨为38.29%、-23.16%、-29.22%、-13.53%，股票型基金的净资产增速分辨为-22.11%、-45.46%、23.38%、33.37%。

不错看出，2020-2024年间，华安基金旗下基金范围的增长或主要获利于指数基金、货币基金及债券型基金的“孝顺”。而股票型基金范围则呈下滑趋势，从2020年末的37.05亿元降至2024年末的25.9亿元。此外，羼杂型基金的范围也显“弱势”，范围从2020年末的1,330.05亿元下滑至2024年末的864.98亿元，2021年旋即增长至1,839.27亿元后便抓续萎缩，五年间缩水约34.97%。

简言之，华安基金不同类型居品的范围发展或“失衡”，指数基金和固收居品的范围保抓增长，且共计占比远超主动权力类居品，而主动权力类居品的范围呈缩水态势。

1.2 股基近三年收益率不足沪深300的占比超35%，混基近三年收益率平均值跑输沪深300

从功绩上看，华安基金主动权力类的基金长跑能力或值多礼贴。

据东方金钱Choice数据，截止2025年9月3日，华安基金旗下共282只基金（剔除非主代码基金，下同），其中债券型基金64只，商品基金2只，FOF基金15只，羼杂型基金101只，股票型基金78只，货币型基金5只，QDII共17只。

数据炫耀，截止2025年9月2日，华安基金旗下股票型基金中，约13只基金近3年的收益率不足同期沪深300为11.6%的涨幅，占彼时成立逾3年的股票型基金的数目约为35.14%。

此外，截止2025年9月2日，华安基金旗下羼杂型基金近三年的收益率平均值为7.95%，低于同期沪深300的涨幅11.6%。

合座而言，华安基金不仅旗下超三成股基近三年功绩不足沪深300，羼杂型基金近三年的平均收益率也过期于沪深300。

 

二、新任董事长上任10天高管变动时常，前任基金司理或卷入“老鼠仓”案件

在基金处置主动权力类居品范围与功绩或承压的同期，华安基金的内控问题相同值多礼贴。且自2020年以来，华安基金高管或变动时常，此外新任董事长上任10天。

2.1 新任董事长“空降”自招商基金，2020年以来多名高管发生变动

近期，华安基金的董事长发生变动。

据华安基金旗下基金公告，2025年8月26日，原董事朱学华因广漠退休，卸任华安基金董事长一职，同日由徐勇担任董事长。

需要指出的是，朱学华自2014年9月12日起，担任华安基金的董事长，即担任基金董事长的时分跳动10年。

不雅新任董事长的资格，徐勇曾任中国太平洋东说念主寿保障股份有限公司上海分公司总司理，太保安联健康保障股份有限公司副总司理，长江养老保障股份有限公司总司理，招商基金处置有限公司总司理、董事等。

可见，华安基金新任董事长领有保障行业老师，曾经任职于招商基金。

此外，2020年起，华安基金多名高管发生变动。

2020年8月14日，童威因个东说念主原因卸任华安基金总司理一职，由副总司理翁启森暂代职务；两个月后，即2020年10月16日，张霄岭接棒出任华安基金的总司理。

2021年2月4日，杨牧云出任华安基金的看护长，此前2020年8月20日原看护长退休后由彼时的朱学华董事长代任。

2024年3月12日，范伊然加入华安基金担任副总司理。

在加入华安基金前，范伊然历任洛阳播送电视局记者、主抓东说念主，中央电视台新闻中心记者、编导，中国文化遗产询查院（国度水下文化遗产保护中心）副主任，国度文物局政策法例司副司长、国务院新闻办国度文物局新闻发言东说念主（2019年、2020年），国泰君安证券股份有限公司行政办公室品牌中心主任、政策客户部副总司理。

不丢丑出，2020年以来，从童威代任司理、张霄岭接棒总司理，再到任职资格或与中枢投研关联度不高的范伊然出任副总司理，华安基金处置层的变动，其里面处置能力的雄厚性或可窥见一二。

2.2 2025年3月证监会向张亮催缴罚金超千万元，此张亮的名字、任职时分与华安基金原基金司理一致

值得留心的是，华安基金前任基金司理或卷入多量“老鼠仓”罚金案件。

2025年3月10日，证监会上海监管局发布一记《行政处罚罚没款催告书》投递公告，指出张亮违抗《证券投资基金法》《证券市集禁入规定》（证监会令第185号），张亮被责令改正，充公犯警所得1,566.26万元，并处以1,566.26万元罚金，承袭10年证券市集禁入步伐。上述处罚决定书仍是投递成效，但张亮截止公告日未按规定交纳罚没款。

体恤该罚金的金额，与此前2024年10月某基金司理张某收到的“罚单”一致。

据上海证监局2024年8月20日发布的行政处罚决定书，张某行为基金司理，诈欺未公开信断往返步履抓续时分长，犯警所得金额大，犯警情节较为严重。把柄当事东说念主犯警步履的事实、性质、情节与社会危害进度，依据《基金法》和《证券市集禁入规定》（证监会令第185号）连络规定，上海证监局决定对张某责令改正，充公犯警所得1,566.26万元，并处以1,566.26万元罚金；对张某承袭10年市集禁入步伐。

具体来看，自2018年10月31日起，张某担任上海某基金处置有限公司（以下简称公司）所处置的A证券投资基金（以下简称A基金）的基金司理，精良该基金居品的投资决策等职责。2022年8月5日，张某卸任A基金的基金司理并从公司下野。2018年10月31日至2022年8月5日历间，张某因职务便利瞻念察与A基金相关的投资决策、往返方向、往返时分等未公开信息。

据东方金钱Choice数据，华安基金前任基金司理张亮，曾历任华安基金4只基金的基金司理，下野日历均为2022年8月5日，且其任职第一只基金的任职日历为2018年10月31日。

需要指出的是，其他名为“张亮”的基金司理，与华安基金前任基金司理张亮无类似经历。

可见，2024年8月，张某因永劫分诈欺未公开信息进行往返，被证监会罚金超1,500万元，与2025年3月证监会出具催缴罚金告示的罚金一致。通过行政处罚书认定的犯警步履，张某的任职时分与华安基金前任基金司理张亮疏浚。

“张亮案”疑团背后，华安基金对于里面限度的实行有用性几何，或值多礼贴。

 

三、多名基金司理“一拖多”，旗下部分基金重仓股存类似

在官网中，华安基金暗示，打造科学的投研体系，勤恳于询查创造价值。值得留心的是，华安基金旗下多名基金司理“一拖多”，其中3名基金司理在管居品跳动15只，其中基金司理刘璇子在管基金的任职申报率均值告负。

3.1 3名 基金司理 在管基金超15只，其中基金司理刘璇子在管基金近三年申报率均值告负

从基金处置上看，华安基金出现多名基金司理或出现“一拖多”情况。

据东方金钱Choice数据，截止查询日2025年9月3日，华安基金旗下概况有3名基金司理在管基金跳动15只。苏卿云、刘璇子、倪斌旗下处置的基金分辨为19只、18只、18只。

其中，刘璇子，现任华安基金基金司理，基金司理任职年限为4.84年，任职肇始日为2020年11月2日，现管基金资产总范围66.48亿元。截止2025年9月2日，刘璇子在管的6只基金自成立以来收益率告负。且刘璇子在管基金近三年的收益率平均值告负，为-5.62%，不足同期沪深300的涨幅。

此外，华安基金旗下基金司理万建军亦存在一拖多的征象。

据东方金钱Choice数据，截止查询日2025年9月3日，华安基金基金司理万建军的任职年限为7.48年，任职肇始于2018年3月14日，现管基金资产总范围69.01亿元，现任7只基金的基金司理，均为偏股羼杂型基金。

截止2025年9月2日，万建军处置的华安价值驱动一年抓有羼杂A、华安逆向策略羼杂A、华安询查领航羼杂A、华安询查驱动羼杂A、华安询查智选羼杂A的任职申报率告负，分辨为-16.99%、-19.08%、-18.17%、-23.71%、-27.32%。

可见，截止2025年9月2日，万建军在管的基金中，超七成任职申报率告负。

不啻如斯，华安基金基金司理蒋璆在管的多只基金长跑或乏力。

据东方金钱Choice数据，基金司理蒋璆的基金司理任职年限为10.23年，截止2025年9月3日在管9只基金。

其中，截止查询日2025年9月2日，华安制造时尚羼杂A、华安成永劫尚羼杂A、华安制造升级一年抓有羼杂A、华顺产业能源6个月抓有羼杂A、华安编削羼杂、华安动态活泼树立混A近3年阶段涨幅分辨为-4.15%、-13.21%、-2%、-12.44%、-8.7%、-9.24%，均告负。

也便是说，华安基金旗下或3名基金司理处置跳动15只基金，其中，刘璇子共在管18只基金，且该18只近三年的收益率平均值告负。万建军任职的基金中，超七成任职申报率告负，蒋璆在管基金中半数基金近3年收益率告负。

3.2 两名基金司理不仅“一拖多”，等分辨存在两只基金重仓股高度重合的情形

上述“一拖多”的基金司理中，还出现旗下不同基金重仓股存类似的情况。

其中，蒋璆处置的基金中，华安成永劫尚羼杂A和华安制造升级一年抓有羼杂A的重仓股高度类似。

具体来看，据东方金钱Choice数据，截止2025年二季度末，华安制造时尚羼杂A与华安制造升级一年抓有羼杂A的前十重仓股均抓有中简科技、四川九洲、西部材料、广联航空、上海复旦、长源东谷、英搏尔。

也便是说，上述两只基金前十重仓股有7只股票存类似。

无独到偶，万建军亦相似的问题，其在管的华安询查智选羼杂A、华安询查精选羼杂A前十大重仓股也存在高度重合的情形。

截止2025年二季度末，华安询查智选羼杂A、华安询查精选羼杂A前十重仓股均抓有诞生银行、上海银行、招商银行、恒立液压、中国电信、中国出动、山东黄金这7只股票。

不错看出，万建军在管的该两只基金中，也有7只重仓股一致。

一言以蔽之，华安基金的基金司理蒋璆与万建军不仅“一拖多”，且处置的两只基金中前十重仓股超半数一致。

 

四、旗下基金股票投资收益不竭三年告负，基金处置东说念主答谢三年共计近90亿元

需要指出的是，《鼓吹公募基金高质地发展活动决策》提到，优化基金运营风光，建立健全基金公司收入答谢与投资者申报绑定机制。可是，华安基金旗下居品曾不竭两年耗费，耗费的同期基金处置东说念主答谢共计超60亿元。2024年，旗下基金虽扭亏为盈，或难遮盖前两年的耗费面。

4.1 2022-2023年旗下基金曾巨亏2024年扭亏为盈，股票投资收益不竭三年告负

数据炫耀，2022-2024年，华安基金旗下基金的净利润共计分辨为-339.44亿元、-91.53亿元、345.7亿元。

即2022-2023年，华安基金旗下基金共计耗费超400亿元，尽管2024年扭亏为盈，其净利润或未遮盖前两年耗费。

到了2025年上半年，华安基金旗下基金的净利润共计为215.75亿元。

具体来看，2022-2024年及2025年1-6月，华安基金旗下基金的利息收入共计分辨为41.99亿元、45.05亿元、47.57亿元、18.35亿元；股票投资收益分辨为-253.24亿元、-143.42亿元、-39.53亿元、6.92亿元；债券投资收益分辨为65.39亿元、67.82亿元、84.27亿元、43.79亿元。

不难发现，2022-2024年时刻，华安基金旗下基金净利润前两年共计耗费超400亿元，2024年虽盈利或难遮盖前两年耗费面，同期股票投资收益不竭三年耗费。这其中，华安基金旗下基金其股票投资能力或现“短板”。

4.2 2022-2024年，旗下基金收取的处置东说念主答谢共计近90亿元

问题尚未已毕。

数据炫耀，2022-2024年，华安基金旗下基金的处置东说念主答谢共计分辨为33.59亿元、29.48亿元、26.31亿元。

显着，2022-2023年，在华安基金旗下基金共计耗费超400亿元的情况下，华安基金旗下基金的处置东说念主答谢共计超60亿元。

此外，经测算，2022-2024年，华安基金旗下基金的处置东说念主答谢共计为89.37亿元。

而据《鼓吹公募基金高质地发展活动决策》，该活动决策提议完善行业观测评价轨制，全面强化长周期观测与激励敛迹机制。其中包括督促行业加大薪酬处置力度。完善证券基金推断机构薪酬处置轨制，督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬处置机制。强化基金公司、高管与基金司理的强制跟投比例与锁如期条目。

在此布景下，华安基金近三年收取的基金处置东说念主答谢近90亿元，其旗下基金2024年虽扭亏为盈或难遮盖此前两年的超400亿元耗费。

 

五、结语

行为首批5家基金处置公司之一，华安基金称，坚抓科学的询查才调、严谨的投资决策过程，追求始终正经的逾额投资绩效。2021年起，华安基金不同类型居品的范围发展或“失衡”，指数基金和固收居品的范围保抓增长，且占比远超主动权力类居品，而权力类居品的范围不增反降。除此除外，混基近三年平均功绩跑输大盘、多名基金司理“一拖多”、曾巨亏却收取超60亿元的基金处置东说念主答谢等，亦然华安基金或需直面的问题。在新任董事长徐勇的率领下，华安基金改日居品布局及投研团队的诞生，或值多礼贴。

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